市值 2000 亿美元的“越南特斯拉” 脖子却被中国人捏住了

【CNMO】或许是因为市场潜力巨大，当前很多新能源汽车企业都拥有相当高的市值。例如特斯拉，这是我们最熟悉的纯电动车企，也是全球市值最高的汽车公司，但实际上，特斯拉在 2022 年的汽车销量只有 88 万辆，排在全球第 15 名。而汽车销量超过千万辆的丰田汽车，市值则远远不及特斯拉。而最近，一家被网友们称为 " 越南特斯拉 "，名为 "VinFast" 的汽车公司股价大涨，闯入了大众的视线。

(资料图)

在 8 月 15 日，VinFast 与美国特殊目的收购公司（SPAC）Black Spade Acquisition 完成合并，正式登陆纳斯达克全球精选市场，交易代码为 "VFS"。上市当天，其股价从 IPO 发行价 10 美元跳升至 37 美元左右，远超美国通用汽车。随后，VinFast 市值就持续飙升。在 8 月 22 日盘中，VinFast 涨幅一度超过了 160%，市值站上 1000 亿美元，超越比亚迪 A 股市值，成为全球市值第三的上市汽车股。本周一，VinFast 盘中一度上涨 35%，刷新历史高位至 93 美元，其盘中最高市值超 2100 亿美元，接近波音和高盛市值之和。短短半个月，这家车企就给散户们来了点 " 越南震撼 "。可以说，至少在股市层面，VinFast 应该是最近这段时间风头最盛的车企了。但是和股市的表现完全相反的是，VinFast 的市场销量其实并不太理想。虽然在今年年初，VinFast 就进入了美国汽车市场，但是它们旗下的第一款汽车 VF8 在四个月的时间内仅仅销售了 100 多辆，并且途中还因为一些原因进行了召回。而且最关键的，在经过一番了解之后我们发现，这家企业如今还被中国人 " 掐着脖子 "。

首富的造车梦

虽然就全球范围来看，VinFast 此次市值大涨，应该可以算是一次 " 横空出世 "。不过，在越南当地，VinFast 却并不算是什么小众的汽车企业。根据相关消息，VinFast 成立于 2017 年，是越南最大民营集团 Vingroup 的控股子公司。而 Vingroup 的业务则覆盖了工业、房地产、科技等多个领域，其核心业务是房地产，2022 年该集团营收相当于越南 2.2% 的 GDP。而 Vingroup 的创始人正是越南首富潘日旺（Pham Nhat Vuong），他也被不少人戏称为越南 " 许家印 "。

中国的许家印作为地产界的大佬，也看上了新能源汽车的发展潜力，创造了恒驰汽车，只是目前恒驰的发展情况似乎不太乐观。而潘日旺这位越南 " 许家印 " 则在 2017 年正式创立了 VinFast，他曾表示在两年内造出第一辆 " 越南人自己的汽车 "。和曾经的中国市场一样，彼时的越南汽车市场自主品牌份额极低，市面上以日韩品牌的汽车居多，市场也被它们牢牢掌控。

潘日旺老板深知造车得烧钱的道理，在创立 VinFast 最开始的那段时间，这家企业开启了 " 大撒币 " 模式。成立之后不久，它们就花费了 15 亿美元建造了汽车工厂和研发大楼，并面向市场推出了两款车型，可惜扑街了。2018 年，它们又收购了通用汽车的越南生产线，开始代工通用汽车的部分车型。到了 2020 年，VinFast 的的销量达到了 1.8 万辆，算是有了点起色。而在 2022 年，这家企业突然宣布全部停产燃油车，转入新能源赛道。随后，其进军美国市场，在美股上市，股价一路飙升，成为了如今全球市值第三的车企。

卡脖子我们是认真的

这么一看，VinFast 也算是越南 " 正河内旗 " 的车企了，活脱脱一个 " 越南比亚迪 " 啊，为何我们会说这家企业被中国人给卡脖子了呢？

对于越南这个国家，不知道大家是否了解。其地处东南亚，和中国直接接壤。国土面积、人口、经济实力等数据在东南亚算是重量级，但是在全球范围内则非常一般。因此，越南国内的汽车产业工业发展程度有限，市场潜力也并不算太大。如果 VinFast 纯粹地扎根越南本土，那么它的发展上限无疑是比较低的。因此，VinFast 将目光投向了越南国外。好巧不巧，在越南附近，刚好有一个新能源汽车工业成熟、产品价格实惠、市场广大的北方大国……

根据 CNMO 了解到的信息，VinFast 和中国企业的合作非常密切，在 VinFast 的供应商名单中的中国企业包括 : 金杯电工 ( 新能源漆包线 ) 、豪森股份 ( 扁线领域 ) 、光庭信息 ( 车载通信安全技术 ) 、英博尔 ( 电源系统产品 ) 、奥特佳 ( 汽车热管理产品 ) 、深圳华强 ( 电子元器件产业互联网业务 ) 、国轩高科 ( 合作建立合资电池工厂 ) 、巨一科技 ( 新能源电驱动系统产品 ) 、保隆科技 ( 角雷达 ) 、东软集团 ( 智能座舱系列产品 ) 、宁德时代 ( 滑板底盘等 ) 等等，几乎涵盖了新能源汽车的方方面面。

和比亚迪、特斯拉这种走自研道路的新能源车企不同，VinFast 甚至可以被称为 " 组装厂 "。借助中国的供应链技术，VinFast 获得了大量技术成熟并且产品价格实惠的部件。搭着中国供应链的东风，VinFast 才在如今的全球电动化浪潮中取得了自己的一席之地。VinFast 也很直接，它们在自己的招股书中表示，它们依赖第三方供应商提供的关键部件，例如芯片、电池、底盘等等，这是它们的潜在风险，可能会对成本和利润率产生不利影响。

越南特斯拉能走到哪一步？

客观来看，一家车企过于依赖非本国的汽车供应链，似乎并不是什么非常健康的发展状态。或许 VinFast 也看到了这一点，和部分中国企业的去美国化一样，VinFast 如今似乎也在尝试 " 去中国化 "。

为增强在美国市场的竞争力，VinFast 正在北卡罗来纳州建设一家工厂，该工厂占地 1800 英亩，第一阶段设计年产量高达 15 万辆。VinFast 预计该工厂将于 2025 年开始运营，比此前设定的 2024 年运营的目标晚了一年。这家工厂可以帮助 VinFast 获得美国官方提供的电动汽车补贴，但当地高昂的人工成本和其它问题，无疑也会对 VinFast 的生产成本造成影响。

而在此之前，对于 VinFast 来说，更大的问题在于市场方面。它的股价虽高，但市场销量却完全无法和股价相匹配。2022 年，VinFast 的全球销量仅为 7400 辆。2023 年上半年，VinFast 也才只有 1.1 万辆。市值代表了投资者们对于 VinFast 未来的预期，但若是本身地基不稳，万丈高楼崩于一瞬，也只是时间问题。同时，将重心集中在美国市场，也意味着 VinFast 会直接面临着来自特斯拉的压力。和中国不同，美国市场上特斯拉的地位非常稳固，别说当地的造车新势力了，通用等老牌车企的电动车业务都不太乐观。

写在最后

此次 VinFast 的股价上涨，很明显只会是暂时的。VinFast 的 99% 股份被潘日旺控制在手里，市面上流通的股份非常少，所以它的股价很容易出现波动。事实上，此前美股也出现过类似 VinFast 的汽车企业。例如 Rivian，它的市值曾在上市之初突破 1500 亿美元，但如今已跌去了 84%，只剩下了 190 亿美元。所以，" 越南特斯拉 " 这个外号对于 VinFast 来说似乎不太恰当，" 越南 Rivian" 可能才是这家公司的未来。