公司主要从事贵人鸟品牌运动鞋服的研发、生产和销售。贵人鸟于 2014 年登陆 A 股市场，有着 "A 股运动鞋服第一股 " 之称。然而，近年来，贵人鸟却举步维艰，公司出现债务高企、业绩亏损、实控人变更等，甚至一度在退市边缘徘徊。

有意思的是，二级市场方面似乎并未受到上述监管函的影响，公司股价反而涨停。截至 8 月 10 日收盘，公司股价报收 1.98 元，涨幅 4.76%，总市值约 31.12 亿元。（注：该股为 ST 股）

(资料图片仅供参考)

监管函显示，今年 1 月 19 日，公司披露的业绩预告指出归母净利润为盈利 7476.92 万元，扣非净利润为 1.58 亿元。随后在 4 月 27 日，ST 贵人对业绩预告进行更正，并发布了 2022 年度报告，公司 2022 年经审计的净利润为亏损 -941.37 万元，扣非净利润 6936.83 万元。

可见公司 2022 年业绩预告与实际情况相差甚远。业绩预告中预计年度盈利，但实际业绩却发生亏损，且扣非后归母净利润与预告金额差异幅度较大。此外，公司迟至 4 月 27 日才发布业绩预告更正公告，上述行为违反了相关规定。

目前，贵人鸟的主营业务为运动鞋服业务、招商及代运营业务和粮食贸易业务，所处行业主要为运动鞋服行业和粮食贸易行业。

从财务数据上来看，粮食贸易已经替代运动鞋服业务成为公司营收的主力军。2022 年，公司全年实现营收 21.08 亿元，同比增长 48.56%；其中粮食贸易营收约 10.66 亿元，运动鞋服营收约 7.57 亿元。

钛媒体 APP 注意到，在年报发出当天，公司股票被实施其他风险警示，自 4 月 28 日起，公司股票简称由 " 贵人鸟 " 变更为 "ST 贵人"，其因是公司 2022 年审计报告被出具否定意见。

追究公司被出具否定意见是由于会计师不能确定未来期间公司能否取得足够的应纳税所得额弥补可抵扣亏损，暂不确认可抵扣暂时性差异产生的递延所得税资产，因此对部分粮食贸易业务持保留意见。也正因存在大额可抵扣亏损，公司对 2022 年度业绩进行更正。

早期疯狂并购吞苦果

实际上，贵人鸟于去年五月才摆脱退市风险，如今又再次被 ST。

公开资料显示，贵人鸟成立于 1987 年，由林天福一手创办，凭借着出色的营销策略，公司品牌在市场上迅速走红，实体门店数量一度超过 5000 家，盛极一时。

2015 年，贵人鸟迎来巅峰，市值一度高达 426 亿元，远胜特步、安踏等同行，其创始人林天福更是以 190 亿元的身家摘得 " 泉州首富 "。

然而，公司的野心不再局限于运动服饰业务，开始了多元化转型，并走上了并购之路。

2015 年，贵人鸟不仅投资了西班牙足球经纪公司 BOY 等多个体育项目，还与虎扑体育展开股权和战略合作，斥资 2.4 亿元入股虎扑体育，并成立了体育产业基金动域资本，投资包括 " 懂球帝 "" 智慧运动场 "" 咸鱼游戏 ""ZEEP"" 趣运动 " 等 14 个项目，涵盖了跑步、健身、教育培训、增值服务等。

2016 年，公司先后收购体育用品零售商杰之行 50% 股权、网络代运营商名鞋库 51% 股权及 AND1 品牌授权。

2017 年，贵人鸟再次出资 3.68 亿元收购名鞋库剩余 49% 股权，同时出资 2000 万美元收购了 PRINCE 品牌在中国及韩国区域商标资产所有权。当年，公司商誉已经高达 5.74 亿元。

可见，公司前后涉及足球经纪业务、体育保险、运动项目管理、健身等多领域。这种大规模扩张的同时也带来了巨大资金流出。2015 年 -2017 年，公司投资活动现金流出分别为 17.95 亿元、20.36 亿元、21.28 亿元，合计 59.59 亿元。

然而，贵人鸟的大幅扩张非但没能给公司的业绩锦上添花，反而埋下了诸多隐患。

2017 年，贵人年陷入增收不增利的困境，其营收高达 32.52 亿元，创上市以来峰值，但其归母净利润仅为 1.57 亿元，下滑超 4 成。而在 2018 年，公司因自主品牌销售收入下降，生产成本上升，销售费用上涨，导致公司自主品牌营业利润出现亏损；同时由于之前投资失利，产生投资亏损损失等，直接导致当年亏损近 7 亿元。

实控人发生变更，公司加码粮食贸易业务

贵人鸟不仅业绩急剧下滑，债务问题也浮出水面。

2019 年，贵人鸟出现债务逾期的情况，由于资金流动性紧张，公司无法按期兑付 2016 年度第一期非公开定向债务融资工具债券余额 5 亿元，及 2014 年发行的 "14 贵人鸟 " 公司债券余额 6.47 亿元，逾期债务本金合计 11.47 亿元。

同时，公司在当年再次陷入亏损状态，巨亏 11 亿元。因公司连续两年归母净利润为负值，公司被实施退市风险警示，股票简称由 " 贵人鸟 " 变更为 "*ST 贵人"。

2020 年 8 月，贵人鸟因不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力，被债权人申请重整。重整过程中，公司共引进 7.04 亿元的资金支持，其中黑龙江泰富金谷网络科技有限公司（下称泰富金谷）作为重整投资人参与贵人鸟重整投资，提供 4.17 亿元资金支持，并取得公司 3.2 亿股股票。

上述重整最终于 2021 年 6 月底执行完毕，泰富金谷因此成为公司的第二大股东，其持股比例为 20.36%。一个月后，贵人鸟开始布局涉农业务，设立了全资子公司上海米程莱贸易有限公司，新增了大米加工及销售、粮食仓储业务。

随后在 2021 年 7 月，贵人鸟撤销退市风险警示，同时并实施其他风险警示，股票简称由 "*ST 贵人" 变更为 "ST 贵人"。

由于债务重组带来的损益，公司在 2021 年扭亏为盈。当年，贵人鸟实现主营业务收入 14.19 亿元，同比增长 19.43%，净利润为 3.61 亿元，扣非净利润 0.9 亿元。值得一提的是，2021 年，公司粮食贸易业务实现营业收入 2.46 亿元，实现净利润为 1066.94 万元。

公司在 2022 年 5 月成功摆脱 ST，股票代码由 "ST 贵人" 变更为 " 贵人鸟 "，贵人鸟的业绩情况逐渐好转。可惜好转情况并未持续太久，2022 年公司再次陷入亏损状态，归母净利润为 -941.4 万元，扣非净利润为 6937 万元，其公司门店数量也缩减至 1613 家。

值得一提的是，2022 年，贵人鸟历经了实控人和控股股东变更。由于公司原控股股东涉及诉讼，所持公司股票被司法拍卖，导致其所持公司股份被动减少。当年 7 月，贵人鸟的控股股东变更为泰富金谷，其实控人由林天福变更为李志华。

上个月，贵人鸟发布了 2023 年半年报业绩预告，预计实现归母净利润 -2317.55 万元，与上年同期相比亏损幅度有所加大；扣非净利润为 -2910.03 万元，公司仍未走出业绩亏损泥潭。( 本文首发于钛媒体 APP, 作者 | 李若菡 )