永吉转债上市首日暴涨276.16%,对应转股溢价率369.4%,再次刷新了可转债炒作投机的高度,投资者不要被疯狂的炒作所迷惑,毕竟永吉转债的合理价值要低很多。

可能有部分投资者并不明白转股溢价率369.4%意味着什么?它意味着就算永吉股份股价翻倍,可转债投资者依然没有转股的价值。按照永吉转债8.76元的转股价和永吉股份历史最高股价32.93元计算,即假如永吉股份股价涨回历史最高水平,那么其可转债的合理价值约为375.57元,然而现在永吉转债的最新价格为390.96元,即现在买入永吉转债的投资者,就算永吉股份股价涨回历史最高价,自己依然是亏损的,这样的高价,实在令人费解。

按照永吉转债的发行量,明显是一个袖珍品种,因此,投资者买入永吉转债,其目的压根就不是想着有一天能够转股,他们只是想通过永吉转债的恶性炒作来获得价差收益,他们希望永吉转债可以炒作出更高的价格,因为永吉股份的股价低于转股价不少,所以投机者反而不担心会引发强制赎回条款,这样的疯狂炒作,可谓是登峰造极。

如果一只股票单日涨幅接近300%,而且显然是没有价值支撑的非理性炒作,那么管理层的各种监管函、问询函都会接踵而至,甚至还有可能要求上市公司停牌核查。因此,永吉转债也可能面临停牌核查的风险。本栏诧异的是,一个原本是最应该具有投资避险属性的可转债,现在却成了风险最大、投机性最强的博傻品种。

值得注意的是,永吉转债自5月19日开市起停牌核查。

永吉转债的合理价值是多少其实不用细算,7.15元的股价和8.76元的转股价,很显然它的合理估值是低于面值100元的,所以现在买入永吉转债的“孤勇者”们,目的只有一个,那就是要找到比他们更傻的人,并且把筹码出给他们。

换位思考一下,如果是本栏持有永吉转债,一定是夜不能寐的。这种纯粹的投机炒作连故事都懒得讲,简直是赤裸裸地割韭菜,庄家吸引散户的旗帜仅仅是“我钱多,我坐庄,大家一起来博傻”。

永吉股份的投机逻辑并非是孤立的,太多的可转债保持着长期地上河的溢价状态,于是让投资者渐渐习惯了可转债的高溢价,并逐渐认为可转债的高溢价就是合理的,这种习惯非常危险,一旦有一天炒作可转债的庄家“关闭了手电筒”,那么这一大堆投资者都会找不着北。

本栏认为此时并不需要提醒投资者永吉转债的投资风险,因为敢于参与永吉转债炒作的一定不是价值投资者。但是应该让投资者明白,几乎所有的可转债都存在巨大的泡沫,达摩克利斯之剑随时可能落下,可能是三个月之后,可能是三年之后,也可能就是明天。

所以本栏认为,投资者应该摒弃可转债的炒作,没有买入可转债的投资者不要买入可转债,已经买入可转债的投资者应该择机撤离,毕竟现在很多股票都已经具有很强的投资价值,选择优质的蓝筹股买入并长期持有,到最终审判的时候,一定比持有可转债更好。

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