日前，宁德时代（300750.SZ）发布的财报数据显示，2023 年上半年，公司实现营业收入约 1892.5 亿元，同比增长 67.5%；归属于上市公司股东的净利润为 207.17 亿元，同比增加 153.64%；研发费用约为 98.5 亿元，同比增长 70.77%；综合毛利率为 21.6%。其中，今年第二季度，宁德时代营业收入达到约 1002.1 亿元，同比增长 55.9%。

对于业绩增长的原因，宁德时代方面认为，随着优质新能源车型的持续投放和消费者认可度的提升，各国对新能源车市场重视度不断提高，带动了动力电池行业规模快速提升。据 SNEResearch 数据，2023 年 1~5 月，宁德时代动力电池使用量全球市占率为 36.3%，较去年同期提升 1.7 个百分点，仍排名全球第一。

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东吴证券研报认为，宁德时代今年上半年整体业绩超出预期，给予其目标价 373.1 元 / 股，维持 " 买入 " 评级，并将宁德时代今年全年净利润的预期上调 3 亿元至 469 亿元。

储能系统业务营收与毛利率双增

据悉，宁德时代的业务分为四大部分，分别为动力电池系统、储能系统、电池材料及回收和电池矿产资源。财报数据显示，2023 年上半年，宁德时代上述四部分的营收分别为 1394.18 亿元、279.85 亿元、126.82 亿元、28.52 亿元，在总营收中的占比分别为 73.67%、14.79%、6.7% 和 1.51%。其中，动力电池系统和储能系统业务在总营收中的占比分别提升了 3.62% 和 3.52%。

虽然动力电池系统营收占比依然占据 " 大头 "，但储能系统的增速更快。2023 年上半年，宁德时代储能系统业务营收的同比增速达到 119.73%，动力电池系统业务营收的同比增速则为 76.14%。

宁德时代方面表示，随着各国储能支持政策实施、储能经济性持续改善，以及新能源发电装机占比提升，储能电池市场迎来快速增长期。

毛利率方面，2023 年上半年，宁德时代动力电池系统业务的毛利率为 20.35%，同比增长 5.3%；储能系统业务的毛利率为 21.32%，同比增长 14.89%；电池材料及回收业务的毛利率为 16.95%，同比下滑 4.28%；电池矿产资源业务的毛利率为 11.93%，同比下滑 %。

据了解，造成上述情况的原因，主要在于以碳酸锂为首的电池原材料价格的波动。公开数据显示，今年年初，碳酸锂的价格维持在 51 万元 / 吨左右的高位，此后呈直线下滑趋势，并在 4 月底降至 20 万元 / 吨以下，近期虽然有所回调，但与峰值相比已相去甚远。电池原材料价格的下跌，虽然降低了动力电池及储能系统业务的成本，却给宁德时代的电池材料及回收和电池矿产资源业务带来了不利影响。

欧洲市场成业务重要增长点

从财报数据来看，今年上半年，宁德时代海外市场的表现颇为亮眼。

财报显示，2023 年上半年，宁德时代海外市场收入约为 656.84 亿元，同比增长 195.15%，占总营业收入的 35.49%，较去年同期的 23.4% 提升明显。

对此，宁德时代方面认为，这主要得益于公司技术、产品、服务不断获得客户认可，前期海外客户定点陆续交付。目前，宁德时代海外市场的主销产品为动力电池及储能系统。

东吴证劵研报称，目前，宁德时代全球装机市占率仍能保持 35% 左右，长期来看，考虑宁德时代将进一步突破美国市场，预计其在动力电池领域有望做到 40% 的份额。

在 7 月 26 日的投资者会议上，宁德时代方面披露称，今年 1~5 月，在欧洲市场，宁德时代动力电池的市占率为 34.5%，同比提升了 9.3 个百分点。其中，今年 5 月，宁德时代在欧洲动力电池市场中的占有率为 36.8%，连续两个月排名第一。

按照此前公布的消息，宁德时代在德国爱尔福特的首座海外工厂，规划产能为 14GWh，主要为宝马配套，该工厂于去年 12 月实现锂离子电池电芯量产；宁德时代第二座欧洲工厂匈牙利德布勒森于去年 9 月正式启动，规划产能 100GWh，梅赛德斯 - 奔驰是该工厂首位客户。2023 年，预计上述两座欧洲工厂产能将达到 180GWh。

此外，宁德时代方面还表示，目前其海外工厂进展顺利，虽然大部分销往欧洲的产品为国内生产，以出口为主，但未来欧洲本地的供应量会有所提升。

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