中信建投证券陈果称，今年行情的特点在于下半年盈利复苏与政策加码引来共振，市场上行行情仍在初期。某种程度上，A 股可以和 2014 年四季度或者 2019 年一季度作类比。和 2014 年四季度与 2019 年一季度的比较与启示来看，复盘历史两轮行情，政策催化下券商股率先上攻，本次 " 活跃资本市场 " 运用的政策工具更加多元、更为注重政策节奏。
以 2014 年和 2019 年初行情为例，2014 年下半年以降准降息形式，持续降低社会融资成本；"930" 新政，二套房认定 " 认贷不认房 "，商贷首套房最低首付比例 30% 且利率下限为基准利率 0.7 倍，政策力度相较大，对比下行情有微观资金面的有力支撑。2019 年年底中央经济工作会议指出，" 资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用 "，2019 年 1 月 4 日央行全面降准，叠加 1 月金融数据大超预期，政策力度叠加基本面的验证，迎来一波主升行情。
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陈果提到，近期政策催化集中于非银及地产链。参考 2014 年几次政策放松表态的板块表现情况，地产及地产链行情持续性约 1 个月，地产超额收益涨幅空间约 10%，开工链受益 前期超跌及预期修复相对收益弹性相比竣工链更强；历次资本市场改革红利释放后，券商在后一个月都仍有超额收益。另外值得注意的是，上游黑色商品、化工品价格已企稳上行，预计随去库深化、PPI 见底，带动工业企业利润修复，关注 " 金九银十 " 旺季表现。
市场概述
指标显示，市场短线情绪早间小幅低开，受到医药、医疗板块以及一批创业板次新股盘中反复活跃，推动短线情绪企稳并震荡回升。午后短线情绪继续围绕 0 轴附近展开窄幅震荡，尾盘波动进一步加剧，但仍小幅收低于 0 轴下方。
个股方面，原料药股科源制药和 SPD 概念股塞力医疗 4 连板。此前 5 连板的恒银科技跌停，2 连板的御银股份大幅收跌，两只金融科技股双双重挫使得大金融主线退潮，加之 AI、科技、消费等板块亏钱效应持续加剧，医药以及创业板次新持续成为资金避风港。指数方面，三大指数开盘涨跌互现，昨日午后大涨的证券和金融科技两大板块多数个股陷入单边震荡探底行情。昨日大涨的天然气板块也多数回调，加上 AI、半导体板块继续表现低迷，拖累股指盘中持续扩大跌势，三大股指均跌超 2%，沪指创出年内单日最大跌幅。沪深两市今日成交额 7635 亿，较上个交易日放量 693 亿。截至收盘，沪指跌 2.01%，深成指跌 2.18%，创业板指跌 2.33%。北向资金全天净卖出 123.37 亿元，其中沪股通净卖出 53.96 亿元，深股通净卖出 69.42 亿元。焦点板块及个股SPD 概念为首的医药商业股持续逆势走强，塞力医疗 4 连板，开开实业 3 天 2 板，浙江震元涨停，人民同泰、华人健康、药易购大涨超 6%。所谓 SPD 业务主要是向客户提供集约化运营服务平台供其使用，其利润来源于提供智慧供应链服务从而收取的服务费。此处的客户既可以是医疗机构终端也可以为试剂耗材供应商。财报显示，2022 年，塞力医疗来自 SPD 项目的收入达到 6.89 亿元，占收入的比重为 29.84%。根据重庆市急救医疗中心等单位发表的论文《某院门诊药房 SPD 系统应用效果评价》介绍，SPD 系统能有效提高门诊药房的药品供应管理水平。文章透露，SPD 系统使用并升级后，账物相符率逐渐升高，近效期药品品种数占比逐渐降低，并且差异显著。
近期 SPD 概念市场关注度持续升温主要基于近期医药医疗行业的反复浪潮，市场对于该模式未来可有效改观行业内的商业贿赂发生有所期待。不过多数公司主营与该模式的关联度尚有距离，因此后续一些跟风品种的潜在掉队风险也不可忽视。
原料药公司近期表现同样抢眼，其中减肥药方向领涨，科源制药 20CM4 连板，4 日股价实现翻番，圣诺生物、新天地、多瑞医药等涨停，西点药业、金石亚药大涨超 10%。圣诺生物近日在投资者互动平台表示，目前诺和诺德的司美格鲁肽产品在美国市场上减重和降糖两个适应症均已获得批准。德邦证券表示，诺和诺德及礼来的 GLP-1 类药物的获批、重要数据读出、产能恢复等节点助力企业市值成长，随着国内在研管线推进、及后续商业化进程的开展，国内多肽产业链投资机会风起云涌；同时，重磅品种 GLP-1 有望推动多肽产业链扩容。
一方面原料药公司得益于涉足减肥、降糖等近期风口，因而受到市场追捧。其次，原料药业务以 B2B 模式为主，几乎不存在所谓的商业贿赂风险。最后，不少公司属于今年上市不久的创业板次新股。无论是业务还是其炒作风格，均符合近期部分资金的避险需求。
房地产板块盘中逆势活跃，天房发展 3 天 2 板，深振业 A、粤宏远 A、光大嘉宝涨停。据报道，证监会今日上午召集部分房企和金融机构举行线上房地产市场会议。知情人士表示，会议主要了解房企销售及债务情况，在融资方面有哪些需求及建议。新一轮房地产 " 救市 " 政策正形成井喷之势。继北京、深圳、广州、上海相关部门带头，集体表态支持刚性和改善性住房需求后，二线热点城市亦纷纷释放利好消息。8 月 9 日消息，江苏省发改委就《关于促进全省经济持续回升向好助力高质量发展继续走在前列的若干政策措施》公开征求意见。该意见稿主要内容共 18 条，其中第 3 条即为 " 支持刚性和改善性住房需求 "。
光大证券表示，政策利好频发，供给侧信用风险逐步出清，促需求政策陆续落地，高能级城市房地产市场供需回暖明显，区域分化格局进一步凸显。投资建议关注三条主线：（1）看好具备片区综合开发能力，有机会参加超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企；（2）看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企；（3）看好我国产业园步入存量改革 + 创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募 REITs 利于产业园资产重估。
机器人板块盘中一度异动走强，新时达、银宝山新双双涨停，昊志机电、中大力德、步科股份等盘中一度大幅冲高。2023 世界机器人大会将于 8 月 16 日至 22 日在北京经济技术开发区亦创国际会展中心举办。今年上半年机器人产业整体保持稳定增长态势，工业机器人产量达到了 22.2 万套，同比增长了 5.4%，服务机器人产量达到了 353 万套，增长 9.6%。
在大金融等近期主线热点沉寂之时，此前调整较为充分的一些前期热点容易得到部分资金的回补，今日走强的机器人以及近期盘中轮动修复的部分 AI 概念股均属这类范畴。但在目前市场整体资金匮乏的背景下，这类过渡热点持续性不足使得其参与难度极大。
综合来看，昨日午后拉升的大金融板块走出 " 一日游 " 行情，今日迅速退潮并出现多只跌停股，对市场人气构成较大杀伤。一方面沪指走出光头光脚中阴线并创出年内单日最大跌幅，另一方面市场再度陷入上涨缩量下跌放量怪圈。日线方面，深成指已经基本将 7 月 25 日向上缺口予以回补，下周沪指若惯性下杀后，也将完成对该缺口的回补。所谓 " 成也券商，败也券商 "，政策利好不及预期叠加获利盘出逃，推动大金融完成补跌从而带动股指二次探底也并非完全是坏事。随着前期 AI 为首的科技以及新能源赛道，到近期的消费、金融等陆续完成补跌，市场系统性风险得以充分释放。在三大股指完成共振见底后，市场整体修复行情可期，此前率先展开回调并阶段性严重超跌的科技方向或率先企稳重新活跃。
今日涨停分析图：
