红星资本局原创

记者丨刘谧

(资料图)

编辑丨余冬梅

进入 2023 年以来，随着消费市场回暖，新茶饮赛道变得十分热闹。

红星资本局注意到，行业的 " 热闹 " 主要集中在两个方面，一方面是越来越多新茶饮品牌正谋求上市，另一方面是行业玩家积极布局加盟策略，以扩大市场。

资本市场层面，有报道称，至少有 6 家国内新茶饮品牌正在港股和美股排队 IPO，包括霸王茶姬、沪上阿姨、古茗等。

市场扩张层面，喜茶与奈雪的茶分别于去年 11 月和今年 7 月正式开放加盟；此外多家茶饮品牌公布的 2023 年规划显示，不少品牌重点目标便是扩张到 10000 家门店。

但从行业角度看，中国连锁经营协会数据显示，2022 年新茶饮市场份额约为 1040 亿元，较 2021 年增长 3.7%。而 2017 年至 2021 年，新茶饮市场规模的年复合增长率在 20% 以上。

显然，新茶饮市场整体增速放缓已是不可避免。今年这些新茶饮品牌大动作频频，意味着行业洗牌期已经加速到来，新一轮排位赛或已悄然开启。

（一）

扎堆谋上市

红星资本局注意到，最近被曝有上市计划的，基本都是定价在 10-20 元之间的中端茶饮品牌。

对于上市，它们的回应也十分低调——古茗、沪上阿姨表示 " 不予置评 "，霸王茶姬则称 " 目前没有任何明确的首次公开发行（IPO）计划 "。

上市潮或将来临的背后，其实也透露出企业的焦虑。

毕竟中端连锁茶饮品牌在品牌定位、产品定价、商业模式等方面都极为相似，目前在新茶饮赛道，10-20 元价位区间还没有出现绝对的头部玩家。因此这些品牌自然希望通过上市募资，获得更多优势与对手拉开差距。

古茗在今年 6 月底被知情人士曝出，企业选择高盛和瑞银安排港股 IPO 事宜，预计明年初上市，计划募集资金约 3 亿美元。

红星资本局注意到，早在 2021 年 8 月，就有媒体报道称古茗考虑最快于 2022 年在港股 IPO。彼时，古茗方面予以否认，表示内部没有这个消息，也没有收到上市计划。

而此次，古茗却表示 " 不予置评 "，前后的回应区别耐人寻味。

从成长轨迹看，古茗于 2010 年在浙江台州温岭创立，据窄门餐眼数据，目前古茗门店数量达 8040 家，成为茶饮品牌中的老二。

天眼查 APP 显示，古茗至今共计完成了两轮融资。2020 年 7 月，古茗获得红杉中国、美团龙珠、充盈资本发起的天使轮投资；2021 年 1 月，古茗获得了寇图资本发起的 A 轮投资。

关于沪上阿姨要上市的消息，在 7 月 24 日晚，财联社报道称，奶茶连锁品牌沪上阿姨拟赴港 IPO，计划募资约 3 亿美元，预计今年年底递交招股书，由中信证券和海通国际共同推进。

沪上阿姨于 2013 年在上海成立，当年推出了原创的 " 现煮五谷茶 "，受到消费者欢迎。2021 年，沪上阿姨从 " 五谷茶 " 向 " 鲜果茶 " 转型，并以此加速了市场开拓的步伐。据窄门餐眼数据，目前沪上阿姨的门店数量为 6904 家。

在此次传出计划上市之前，" 沪上阿姨 " 曾两次获得融资：2020 年 11 月，其获得嘉御基金近亿元 A 轮融资；2021 年 6 月，其再获嘉御基金新一轮融资。

相比于以上品牌，霸王茶姬成立的时间更晚，目前门店规模也相对更小。

2017 年，霸王茶姬首店在云南省昆明市五一路开张，强调用茶的 " 原叶 " 做奶茶。霸王茶姬也非常重视品牌文化，坚持走 " 国风 " 路线，其在云南地区迅速爬升，逐步走向全国。窄门餐眼数据显示，目前霸王茶姬门店数为 1975 家。

2021 年，霸王茶姬连续完成合计超过 3 亿元的 A 轮和 B 轮融资，投资方包括 XVC、复星集团、琮碧秋实等。

总的来说，尽管这几家新茶饮企业诞生时间与地区不同，强调不同的品牌文化，也在不断迭代中形成了自身的产品特点与品牌识别度，但不可否认的是，它们的商业模式几乎一致。

因此，通过融资、上市来补充 " 弹药 "，优化供应链和团队并进行扩张，也就成了它们的共同目标。

（二）

拉拢加盟商

开店，已经成为中端茶饮品牌今年的头号任务。

红星资本局注意到，不少品牌都喊出了 2023 年的扩张计划与开店目标。

去年年底，霸王茶姬创始人张俊杰向红星资本局表示：2023 年，霸王茶姬的核心发展任务仍然是开店，要在去年 1000 多家店的基础上去开出更多好店，继续进入更优质的市场。

今年 2 月，古茗公布 2023 年的战略目标：计划新增门店超过 3000 家，总门店数要突破 10000 家，重点拓展山东、广西、贵州、安徽四个省份。

今年 4 月，沪上阿姨创始人透露 2023 年计划新增门店 3000 家，年底营业门店数预计将会突破 8000 家，签约门店超过 10000 家，同时未来品牌将持续深耕长江以北，逐步渗透长江以南。

为了开更多的店，这些茶饮品牌在加盟模式上也给出了更多优惠条件，来吸引加盟商。

例如，古茗在去年对加盟商给出两大 " 让步 "：延期交加盟费，关店损失兜底。

具体来说，古茗加盟商可以推迟缴纳品牌合作费和运营服务费一年，合计近 5 万元；正常经营情况下，加盟商在一年内闭店的，古茗退还全部加盟合作费，合计近 10 万元。

这背后，代表着加盟扩张已经成为了新茶饮模式的必然。

曾经不走加盟模式的高端茶饮品牌奈雪的茶，上市至今财报并不乐观。2022 年，奈雪的茶经调整净亏损为 4.61 亿元，上年同期为亏损 1.45 亿元；门店经营利润 4.7 亿元，较 2021 年下降约 20.6%；门店经营利润率为 11.8%，较 2021 年下降约 2.7 个百分点。

今年 7 月，奈雪的茶宣布开放加盟，从另一层面宣告在原材料、人工、房租等压力下，纯直营模式确实很难走通。

因此，加盟模式似乎也被这些企业视为快速发展与实现盈利的 " 良药 "。

不过，这也使得行业竞争趋于白热化，如今不管是高端、中端还是低端新茶饮品牌，都在扎堆搞加盟，曾经的下沉市场，也被挤得水泄不通。

（三）

行业内卷加剧

新茶饮行业近年来的快速发展，得益于我国经济的快速发展，年轻消费群体对于新鲜事物的消费意愿更强烈。此外，外卖业务的快速渗透，也让线上消费成为新茶饮的重要增长点。

中国连锁经营协会数据显示，我国新茶饮市场规模从 2017 年的 422 亿元增长至 2021 年的 1003 亿元，年复合增长率在 20% 以上。在这个过程中，行业一路狂奔，也实现了从粗放式发展到精细化运营的转变。

进入 2022 年后，新茶饮市场整体增速放缓。中国连锁经营协会发布的《2022 新茶饮研究报告》显示，2022 年新茶饮市场份额约为 1040 亿元，较 2021 年增长 3.7%。

整个市场，也从增量市场转变为存量市场，在此背景下，资本市场对于茶饮赛道其实也有所降温。

从市场融资角度看，红餐大数据显示，2021 年茶饮品类共披露了 30 起融资事件，披露的融资总金额超过 125 亿元。但到了 2022 年，茶饮赛道共披露了 26 起融资事件，披露的融资总金额超过 45 亿元，与 2021 年相比缩减了三分之二。

与此同时，喜茶、奈雪的茶等众多茶饮品牌相比巅峰时刻估值也大幅缩水。新茶饮品牌，除了走规模效应外，似乎很难讲出什么新故事。

进入 2023 年，在新消费复苏的大背景下，新茶饮赛道也进入了决赛圈。

大家都纷纷进入到了扩张与加盟的较量之中，不过加盟模式的痛点依旧存在，比如食品安全问题、服务标准、员工管理问题等等。稍有不慎，就会让品牌形象受损，甚至可能带来毁灭性的打击。

另一层面，当下年轻人热爱追求新鲜事物，对待新茶饮品牌忠诚度不足，即便是如今企业在产品、营销等层面积极不断创新，也很难保证消费者不会为此疲倦，延续品牌的生命周期，依然面临较大挑战。

总的来说，无论是哪个梯队的玩家，在这个行业都远不能高枕无忧。

小结

谋求上市、拓展加盟，新茶饮热闹的背后，其实也反映了这个行业门槛低、盈利单一等种种现实。

新茶饮行业洗牌即将开始，这一轮的竞争将十分残酷，同时商业模式的同质化，也注定让这个行业的竞争没有终点。

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