自2018年以来，A股市场回购热度一直维持在较高水平。WIND金融终端统计数据显示，截至2021年1月21日，今年已有100家上市公司公布了股份回购方案。由于部分回购计划并不需要经过股东大会审议，一些公司在披露方案后迅即展开了回购操作。

回购公司数量维持高位

WIND金融终端统计数据显示，2016年至2020年，A股市场披露回购预案的上市公司家数分别为447家、636家、1553家、1432家和1263家，2018年以来，无论是回购公司的家数还是回购规模，均有明显提升。今年元旦以来，有百家公司披露回购预案。

1月8日，联美控股披露公告，称拟在未来12个月的时间内，以不高于16元/股的价格进行股份回购，回购总金额不低于2.5亿元，不超过5亿元。1月16日，联美控股披露首次回购股份的公告，在1月15日，公司以集中竞价交易方式首次回购股份276.4万股，耗资三千余万元。1月13日，奥维通信也发布公告，称拟在股东大会审议通过之日起12个月内进行股份回购，回购的总金额不低于人民币5000万元且不超过1亿元。

“近年来回购热情不减的原因或与市场下行等因素有关，上市公司进行股份回购不但对股价具有显著的提振作用，而且还有助于改善市场资金面，成为稳定市场的重要力量之一。”清晖智库首席经济学家宋清辉在接受《证券日报》记者采访时表示，“从境外发达国家市场的实践来看，股份回购制度已经成为资本市场的基础性制度安排，在优化资本结构等方面具有极其重要的作用。”

对于近年上市公司出现的回购热，新热点财富创始人李鹏岩认为，2018年下半年出台的有关回购的系列政策，在一定程度上激发了上市公司股份回购的热情和积极性。

回购多用于员工持股或股权激励

梳理近年来相关公司的回购方案，记者关注到，上市公司真金白银进行回购后，回购股份的用途也不尽相同，部分公司披露的回购方案显示，回购是为了维护公司价值和股东权益。如奥维通信在披露的回购方案中就表示，回购是基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为维护投资者利益，增强投资者信心，回购的股份将全部用于注销并减少注册资本。

不过，多数公司表示回购股份将用于后期实施公司员工持股计划或股权激励。联美控股在回购方案中就表示回购是基于对公司未来发展前景的信心和内在价值的认可，同时回购股份将全部用于后期实施员工持股计划或股权激励计。

记者注意到，虽然方案设定的回购期限可能很长，但很多上市公司趁着股价低位，高效完成了回购计划。1月21日，百傲化学披露回购实施结果公告，这距公司最初披露回购计划还不足两个月。公司在公告中表示，截至1月19日，回购使用资金额已达上限，股份回购方案实施完毕，所回购股份拟用于公司限制性股票股权激励计划。

“股份回购，也从侧面说明公司现金比较充裕。”李鹏岩表示，许多公司回购股份用于员工持股计划或股权激励，有助力于调动员工积极性，提升公司的长期发展潜能。

宋清辉认为，上市公司回购股份用于股权激励，一方面可以对外彰显公司成长信心，另外一方面对于上市公司治理及发展也有积极意义，有助于大大提升公司价值。宋清辉还提示，实施股票回购的上市公司未必都值得投资。对于投资者而言，应通过对回购的金额、价格、实际回购结果以及公司质地等进行综合分析，不应盲目买入回购个股。

李鹏岩认为上市公司股份回购应规范操作，要杜绝出现利用股份回购实施内幕交易、操纵市场、利益输送、“忽悠式回购”等违法违规行为。(李勇)