跌跌不休的猪肉股，终于迎来反弹。

8月9日，牧原股份午后涨停封板，成交额超38亿元。同日，巨星农牧、傲农生物涨停。

原因为，近两日各家头部猪企发布的7月销售数据，生猪价格整体都出现了1元/公斤的环比上涨。

其中，温氏股份从14.2元/公斤升至15.08元/公斤，新希望从14.54元/公斤升至15.48元/公斤，正邦科技从13.66元/公斤升至14.08元/公斤。

几家头部企业中，8日涨幅最高的牧原股份，当期生猪销售均价则从13.58元/公斤升至15.04元/公斤，价格上涨绝对值最大。

需要指出的是，今年7月生猪销售价格的环比上涨符合市场此前预期，按照该行业历史价格走势来看，每年二季度多为生猪价格年度低点。

就生猪历史价格来看，过去十几年来生猪价格一直维持在10元至20元/公斤区间波动，15元/公斤既是历史价格的中枢位置，也是当前业内的平均成本线。

就行业供需情况来看，今年7月体重超标的“大猪”出栏结束，出栏生猪逐步恢复常态，如正邦科技7月商品猪均重便从上月的143.61公斤降至137.4公斤，为今年3月以来首次下降。

“大猪”集中出栏结束后，市场供应端随之减弱，叠加需求端逐步走出淡季，以及行业普遍处于亏损的支撑，生猪价格如期反弹。

而这一趋势，在下半年可能得到延续。

“当前肥猪基本出尽，从8月中下旬开始逐步进入需求旺季，市场情绪会有一定提振，预计9月会有一定幅度的回弹……”创元期货指出。

但是，并不能就此断定生猪行业长周期的底部就此确立。

“生猪产能已恢复到正常年份水平，规模养殖比重提升。”农业农村部近期表示。

另据光大期货数据显示，二季度末，生猪存栏43911万头，同比增加9915万头，恢复到2017 年年末的99.4%;其中能繁殖母猪存栏4564万头，同比增长25.7%，相当于2017年年末的 102%。

换言之，当前市场整体供需处于平衡阶段，猪价中长期并不存在大幅上涨的推动力，拐点也将因供需关系的再次失衡为标志，即供小于求。

这可能需要供给端的再次出清，而促使供给侧的出清需要以全行业的持续性亏损为前提。从前几轮猪周期的表现来看，大概需要亏损持续一年，甚至是更长时间，供给侧才能得到有效出清。

落实到今年生猪价格的走势，即二季度行业开始出现大范围亏损，7月大猪集中出栏结束，8月市场供需回归常态。

若按照上述历史走势来看，生猪行业的底部可能需要等到2022年二季度方能确立。

从资本市场的预期来看，现阶段也不看好远期的生猪价格。

至发稿前，代表今年9月价格的生猪期货近月合约价格为17.59元/公斤，代表2022年3月、7月的生猪期货价格分别为17.2元/公斤和17.4元/公斤。

显然，此时来判断生猪价格长周期的“拐点”，为时尚早……