今年以来，权益市场较为动荡，多数主动权益基金仍未回本。不过，年内新发的主动权益基金表现不俗，到目前为止，有七成新发基金录得了正收益。截至7月18日，今年新成立的主动权益基金有242只，其中176只录得正收益。部分产品成立以来充分抓住了新能源、先进制造相关主题的反弹红利，收益突破40%。

领跑基金紧抓反弹红利

从年内新发主动权益基金的收益情况来看，十多只基金发行以来的收益率超过了20%。这些基金多以新能源、低碳、先进制造为主题，受益于相关板块的起飞，产品涨势正猛。截至7月18日，年内自成立以来涨幅靠前的主动权益基金包括泰达宏利景气智选18个月持有A、广发先进制造A、银华新锐成长A等。

泰达宏利景气智选18个月持有A成立以来上涨40.35%。该基金成立于3月29日，到4月底时，净值跌幅一度超过了沪深300指数。此后，随着相关板块的强势修复，该产品展现了极强的反弹能力，至今已在同类产品的业绩中领跑。该基金基金经理王鹏近期表示，在景气行业里面，风电未来两年的增速可能是仅次于储能的，尤其是海上风电。“我觉得未来两年的风电可能是量利齐升的过程，量利齐升的制造业是我们一直追求的最好板块。”

广发先进制造A成立以来报涨35.59%，这只基金成立于3月1日。在谈及基金建仓的情况时，基金经理孙迪坦言，该基金5月初提升了仓位，配置了景气度较高的、前期跌幅较大的行业。孙迪表示，他当时预计权益市场外部环境有望逐步改善，优质公司股价明显超跌，估值很有吸引力，因此从中看到了中长期的显著投资机会。

银华新锐成长A成立以来则涨了27.58%，该基金成立于3月31日。就最新披露的二季报来看，这只基金的前十大重仓股都是新能源概念股。基金经理方建在季报中详细介绍了基金建仓的细节。他表示，4月份开始，基于客户本金安全的考虑，基金放慢了建仓节奏，基金净值回撤较小。4月底，随着疫情得到有效控制，供应链逐渐恢复，他和团队便开始加仓，抓住了反弹的红利。

投资需恐惧时适度贪婪

尽管上半年的权益市场跌宕起伏，但仍有几只主动权益基金的募集情况不错。截至7月19日，市场上有3只年内新发的基金，合并发行规模超过50亿元。这些基金绝大部分都在今年2月以前结束了募集，少数在5月以后才开启募集，市场情绪对基金发行规模的重要影响可见一斑。

值得注意的是，年内涨幅靠前的新发基金，发行规模反而非常一般。好几只基金都在3月底或4月初结束了募集，并于此后的一周内正式成立，此时正是市场情绪较为低迷的时候。加上基金建仓的时间，这批基金刚好能将仓位建立在大盘的相对底部位置。

对此，上海证券基金评价研究中心高级分析师高云鹏告诉证券时报记者，基金产品从上报、审批通过到发行，中间有一个时间间隔。在市场情绪低迷时，基金公司可能选择延后发行新基。不仅如此，新发基金的仓位普遍较低，在震荡的行情中，基金经理可以灵活调整建仓节奏。因此，发生回撤时，新发基金的跌幅整体就比较有限。随着市场回暖，稳步加仓的新基金可以较大程度地吃到反弹的红利。

两相比较，就出现了一个有趣的现象。在大盘底部位置建仓的基金往往反弹力度较大，且从长远来看，由于建仓成本较低，即便权益市场有所起伏，基金净值跌破初始值的情况较难发生。此时入手的基民可以坐享收益，但是能够在4月底的低点选择入场的基民和资金却相对较少。“基金发行的情况和权益市场的表现历来都是高度相关的。”高云鹏表示，“市场震荡时，投资者担心资产可能产生回撤，产品肯定不那么好卖。”

然而，就历史数据而言，“逆行者”的业绩反而会更好。高云鹏感慨投资都是反人性的，“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”是投资的箴言，但在实操中仍是知易行难。“如果真的能够克服寻常思维，在市场继续恐惧的时候果断抓住机会，投资者就可以感受到主动权益基金这种产品的真正魅力。”高云鹏说。王小芊