人民币近来的贬值势头或许有着国内国外两方面的双重原因，但是如果我们回顾过去一个月的全球外汇市场，不难发现的是，人民币的跌幅并不在货币贬值榜单的前列，甚至于还能得出这样的结论：人民币反而是相对抗跌的。
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这一点我们在周一介绍亚洲货币齐跌的文章最后就曾提到过——虽然人民币对美元汇率近来一直在下滑，但兑其他同类货币的汇率却表现较为稳健。根据业内追踪的一组数据，人民币对一篮子 24 种贸易加权货币的汇率已从 6 月份的低点攀升了约 2%。
而截止本周二收盘，一组更为全面的对比也能说明这一点：下面两张图分别是美元兑 G10 货币和主要新兴市场货币在过去一个月 ( 20 个交易日 ) 的涨跌表现。可以很清晰地看到，在岸人民币的表现要明显强于其他一系列非美货币。
美元兑在岸人民币在此期间的涨幅约为 1.43%，而相比之下，美元兑所有 G10 货币涨幅均超过了 2%，新兴市场货币中，美元兑俄罗斯卢布的涨幅更是超过了 8%。这一系列汇率走势的对比，其实正抛出了一个 " 全球性 " 的课题：去年肆虐了大半年的 " 强势美元 "，正以无可匹敌之势在近来的全球外汇市场上卷土重来。而面临贬值压力的，显然不光光只有人民币：从欧元、日元这样的全球关键储备货币，到韩元、俄罗斯卢布这样的新兴市场货币，无一例外正感受到年内以来空前的压迫感。
而这些国家的央行和货币当局，有的可能已经紧急采取了加息和暗中干预等行动，有的或许也正开始蠢蠢欲动……
全世界汇市投资者的焦点：日本
当前在全球范围内，贬值的货币可谓不胜枚举，但最为引人关注的，或许当属日元！
这一方面是作为 G3 货币和主要融资货币之一的日元，本身在全球外汇市场上所扮演的举足轻重的角色。另一方面也在于，眼下日元所处的点位很特殊，恰恰跌至了去年 9 月日本当局干预汇市时的水平……
日本央行是不是会再度通过实质外汇干预的手段，来 " 偷袭 " 外汇市场的 " 珍珠港 "，正吸引所有市场参与者的关注。对于不少亚洲经济体的决策者而言，日本当局的做法或许也会成为他们的效仿对象。
行情数据显示，随着美债收益率近来大幅攀升导致美日利差扩大，美元兑日元周二已一度升至了 145.87 的 9 个月新高。去年 9 月 22 日，正是当美元兑日元升至 145.90 时，日本当局直接出手，买进了价值 2.84 万亿日元（约 195 亿美元）的日元，这也是自 1998 年亚洲金融危机以来，日本当局首度通过买入日元干预汇市。
事实上，近来日本央行对于日元的贬值的关注程度，已经是历史上颇为罕见的，甚至于上月对 YCC 政策的 " 松绑 " 调整，就有稳定日元汇率的意味在内。日本央行行长植田和男当时曾表示，外汇市场的波动是该行做出这一决定的一个因素。然而自那以来，日元仍贬值了约 3%。由于日本与其他主要经济体之间的收益率差进一步扩大，因此尽管日本央行采取了 " 松绑 "YCC 行动，但这实质上仍给日元带来了更大的贬值压力。
汇丰控股亚洲外汇研究主管 Joey Chew 在本周的一份报告中就预计，" 我们认为日本财务省将在 145-148 区间开始对日元进行干预，如果没有，日元空头头寸可能会进一步重建。"有日本媒体也指出，随着日元跌破 145" 关键心理支撑位 "，交易员们已开始预计日本当局或将有所行动。
在日本，财务省负责下令货币市场干预，然后由日本央行执行。
对于市场对于汇率问题的高度关注，日本财务大臣铃木俊一周二回应称，在干预市场方面，当局并未以绝对汇率水平为目标。铃木俊一表示，如果当局认为外汇市场过度波动，他将希望采取适当行动。
铃木俊一还指出，他在高度关注外汇市场，汇率反映经济基本面很重要，不希望看到汇率波动过大。
当然，目前也并非所有业内人士都预计日本央行即将出手。澳大利亚联邦银行经济学家、外汇策略师 Carol Kong 在一份研究报告中写道，" 在决定是否干预时，日本当局可能更担心的是汇率变化的速度，而不是日元的汇率水平，在我们看来，现阶段当局不太可能直接干预汇市 "。
这些国家的 " 货币保卫战 " 已经打响
在日本当局又一次站在了是否应该进行外汇干预的 " 十字路口 " 之际，一些新兴市场则已经提前吹响了 " 货币保卫战 " 的号角，当然这其中，也不乏遭遇彻底大溃败几乎全面崩盘的 " 失败案例 " ……
在卢布对美元汇率跌至 1 美元兑 100 卢布以下之后，俄罗斯央行在周二一场紧急召开的特别会议上就宣布将关键利率提高了 350 个基点至 12%。
俄罗斯央行表示，在一些通胀指标升至 7% 以上后，该行已做出 " 限制价格稳定风险 " 的决定。但该行补充称，在俄乌冲突爆发后，卢布面临的贬值压力加大，正在推高通胀预期。俄罗斯央行表示：" 内需增长超出了扩大（货币）供应可能性，加强了通胀压力，并通过提高进口需求影响了卢布汇率动态。"虽然俄罗斯央行没有宣布任何应对卢布下跌的进一步措施，比如恢复类似于战争最初几周实施的资本管制。但有业内消息人士表示，相关讨论可能正在进行中。
俄罗斯央行在 2014 年放弃了汇率目标制，转而实行自由浮动汇率制。该行表示，是否进一步提高利率将取决于通胀数据，俄罗斯适应西方制裁的成功程度，以及 " 来自内部和外部条件的风险 "。
值得一提的是，经历了去年先大幅加息又大幅降息的俄罗斯央行，眼下或许还可以通过加息手段来缓解卢布贬值压力，但对于许多过去一整年跟随美联储持续加息的经济体而言，当前 " 武器库 " 中的手段就没有那么多了。这也令他们不得不寻找其他稳定汇率的方法。
对此，尼日利亚代理央行行长周一表示，将在未来几天内采取影响外汇市场的措施。
一些央行当前可能也在默默干预外汇市场。三位当地交易员周一就对媒体表示，美元兑印度卢比汇率当天自 2022 年 10 月以来首次升破了 83 关口，促使印度央行不得不进行了暗中干预。
一位交易员称，"D2（银行间订单匹配系统）上的美元兑印度卢比价格走势和我们听到的报价显示，印度央行正在进行干预。显然，印度央行的介入并不令人意外。"
当然，在本轮全球货币贬值浪潮中，目前也已经出现了由于深陷债务和政治动荡、几乎完全无力抵抗的国度……
在周一阿根廷 2023 年大选初选初步计票结果揭晓，" 阿根廷特朗普 "、现任国会众议员米莱以 31.57% 的得票率领跑后，阿根廷比索瞬间就在外汇交易电子市场上贬值 18%，阿根廷官方也被迫将官方汇率贬值至 1 美元兑 350 比索。虽然阿根廷央行紧急加息逾两千基点将基准利率提高至 118%，但几乎完全无法阻挡比索的跌势。
尽管阿根廷比索的暴跌背后，有着该国自身长期存在的恶性通胀和债务问题，但眼下或许没有人能保证：全球范围内的下一个 " 阿根廷 "，是否会在不久的将来出现！
