恢复上市仅半年多的皇台酒业(000995)再度陷入中报预亏的尴尬境地。

多方发力终获重新上市

由于连续3年亏损，连续2年净资产为负，皇台酒业于2019年5月被暂停上市。

为了帮助公司恢复上市，控股股东盛达集团先后将账面价值合计达1.39亿元的盛达皇台100%股权无偿赠予皇台酿造公司，使得皇台酒业2019年净资产达到9187.01万元，由负转正。此后，包括武威农商行、盛达集团在内的五方签署 《债务转移协议》，约定由弘威城投无偿替代葡萄酒公司成为武威农商行的债务人，履行9000万元还款任务。北京皇台作为担保人，以其持有的皇台酒业2466.79万股股权向武威农商行提供质押担保，盛达集团提供连带责任保证。同时，武威农商行与葡萄酒公司进行债务重组，并签署相关协议，一次性减免葡萄酒公司所欠不超过2100万元利息。

经过多方共同努力，2019年度，皇台酒业实现营收9904.63万元，净利6821.37万元，成功扭亏为盈。2020年12月16日，被暂停上市一年半后，皇台酒业恢复上市。恢复上市后的皇台酒业于2020年度实现营收1.02亿元，净利3348.38万元。

产地经销商仅剩一家

恢复上市后的皇台酒业在2020年度报告中表示，2021年，公司将挖掘皇台酒业品牌文化资产，围绕“南有茅台，北有皇台”做战略性唤醒，抢占省内中高档白酒市场，建设深耕甘肃市场，以甘肃为中心市场辐射西北市场，推动宁夏、青海、新疆等泛区域化市场占有;开拓全国，提炼打造一套适合皇台酒业发展的营销模式，实现企业整体竞争力的提升。

公司年报显示，2020年公司销售模式主要有经销和直销 (含团购)模式，以经销模式为主。经销模式下，销售公司下属各区域网点在相关销售区域择优选择经销商，并与之达成经销协议，由其在一定区域内负责公司产品的推广、仓储、配送、销售，并向终端门店提供配套服务，配合公司落实相关营销政策。而公司直销模式仅限于甘肃部分地区，由公司直接向零售终端销售产品。公司组建团购部，对甘肃省内有用酒需求的各大企业、酒店、餐饮等提供产品。

然而，公告显示，2020年度，公司甘肃省内实现营收6104.63万元，占据了总营收的六成。经销商方面，截至2020年末，甘肃省武威市经销商由2019年底的18家减少至仅剩1家，省内其他区域由上年末的48家增至59家，仅增加了11家。

“造血能力”遭投资者质疑

一方面销售依赖省内市场，另一方面省内经销商却在减少，皇台酒业的业绩再度出现下滑。

就在公司业绩连续实现盈利两年后，今年一季度，公司业绩再度陷入亏损。一季报显示，今年1-3月，公司实现营收1194.53万元，较上年同期增长41.62%;净利亏损430.26万元，上年同期亏损641.58万元，亏损幅度有所缓解。公司表示，营收增长主要是春节期间直销和网销金额同比大幅增长。

随着一季度的亏损，公司中报业绩也再度面临亏损。7月14日晚间，皇台酒业披露业绩预告，预计今年上半年净利亏损900万元至1200万元，上年同期盈利301.85万元，同比由盈转亏。

皇台酒业表示，报告期内，公司经营业绩同比下降主要系本期经销与直销销售收入与去年同期基本持平，但是团购收入较去年同期大幅减少，同时销售费用和管理费用较去年同期增加，使得公司本期主营业务收入和毛利润下滑，经营业绩出现亏损。

曾经的地方名酒，如今却面临中报预亏、本地经销商数量锐减的境遇，皇台酒业能否拿出扭亏方案?此前给公司带来盈利的团购也遭投资者质疑是“股东内部消化”。刨去多方“输血”，公司能否走出独立盈利的道路?带着上述疑问，《大众证券报》记者多次致电皇台酒业，但公司电话始终无人接听。 (朱蓉)