近日，多家银行发布关于现金管理类理财产品的调整通知与变更公告。银行为何要对这类理财产品出手，其调整的方向是什么，对投资者的影响有多大?

“现金管理新规”过渡期将至，各机构对现金管理类理财产品的整改步伐也在同步加快。

近日，有投资者收到了来自亿联银行发布的通知，该行于10月18日起停止“钱包+”产品的申购服务，该产品为兴银理财发行的一款固收类理财产品，具有赎回实时受理、赎回当日快速到账等特点。

下架代销现金管理类理财产品

为防范流动性风险，去年6月，银保监会、央行发布了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，从销售办法、投资管理以及流动性等方面对现金管理类产品进行了严格要求。同时，比照“资管新规”过渡期顺延一年的精神，明确过渡期为施行之日起至2022年底。

如今，新规规定的整改完成期限将至，多机构正在加快对相关产品的整改进度。近日，有投资者表示，收到了来自亿联银行发布的通知，根据通知内容，亿联银行提到，按照新规要求，该行于2022年10月18日起，停止“钱包+”产品的申购服务，并于2022年10月25日停止“钱包+”产品的主动赎回服务，期间收益不受影响。

亿联银行提醒投资者，应于2022年10月25日前主动发起产品赎回，如未发起主动赎回的，理财份额将于2022年10月26日自动赎回兑付至投资者理财签约账户。

谈及停止“钱包+”产品的申购服务的缘由，融360数字科技研究院分析师刘银平表示，今年底，现金管理类产品新规过渡期即将结束，很多银行及理财公司已经对产品的申赎规则、资产配置、估值方法等进行调整，产品还未符合新规要求的需要加速整改，如果在年末统一整改会给代销、发行机构带来一定压力，所以理财公司在现阶段陆续加大了整改进度。

申赎、估值调整步伐加快

现金管理类理财产品的特性与货币基金类似，都是面向社会公众公开发行，投资者每日可认购赎回，具备较高流动性，此前也一度被业内称为是“资管新规”过渡期的产物。调查发现，除了对相关代销渠道进行整改外，多家银行、理财公司也相继发布公告，对相关产品规则进行调整。

调整的主要方向多为申赎规则以及资产估值。如兴业银行近日发布公告表示，为落实新规关于现金管理类理财产品的管理要求，对部分现金管理类理财产品进行调整，并对理财产品销售文件进行变更。

该行表示，将原《产品说明书》中“第七条、理财产品项下资产的估值”中“(四)估值方法”进行修改，在原条款的当“影子定价”确定的理财资产净值与“摊余成本法”计算的理财资产净值的偏离度的绝对值达到0.50%时，产品管理人应根据风险控制的需要，在5个交易日内将偏离度调整到0.5%以内，这一条款中添加“当负偏离度绝对值达到0.25%时，管理人应当在5个交易日内将负偏离度绝对值调整到0.25%以内。当负偏离度绝对值达到0.5%时，管理人应当采取相应措施，将负偏离度绝对值控制在0.5%以内”。

普益标准研究员黄晓旭认为，现金管理类产品整改后，各机构现金管理类产品的收益情况可能会发生变化，因而，现金管理类产品市场将会重新分化，资金可能会在不同机构和不同产品间产生流动。

设计替代品，满足投资者流动性需求

根据新规，银行、理财公司应当对采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品实施规模控制。同一银行采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品的月末资产净值，合计不得超过其全部理财产品月末资产净值的30%。同一理财公司采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品的月末资产净值，合计不得超过其风险准备金月末余额的200倍。

这一硬性规定也让银行、理财公司面临不小整改压力。在刘银平看来，部分理财公司的现金管理类产品规模占比较大，要在年底之前将规模占比压降至30%以下有一定难度，可能会导致部分投资者资金流失;此外，现金管理类产品投资范围、集中度、资产久期按照规定调整之后，收益率可能出现下跌，流动性减弱，投资者的体验也会随之变差。

“对投资者来说，整改后的现金管理类理财产品的明显变化就是收益率下跌，流动性减弱，未来银行及理财公司可提升研发能力，设计现金流动性产品的替代品，满足部分投资者对产品收益率和流动性的需求。”刘银平表示。

对投资者而言，黄晓旭建议，严格的监管使得现金管理类理财产品真正回归了“现金管理”属性。凭借其优秀的资金流动性和更强的抗风险能力，现金管理类理财产品依然是需要兼顾流动性和收益性的投资者的良好选择，依然适合用于管理日常资金。但考虑到收益性，建议根据自身风险偏好，合理分散投资。(宋亦桐)